快递行业进入大并购时代。

近期，德邦股份公告称，选举京东物流首席执行官余睿为董事长，选举京东物流商业发展服务中心负责人唐伟为副董事长。

这代表着，京东对德邦整合提速。

3月，德邦发布多份公告称，京东拟收购德邦投资控股99.99%股份，从而间接持有德邦股份 66.5%股权，成为德邦股份实控人，预计合计交易金额为 89.8 亿元，对应德邦股份市值约 135 亿元(停牌前市值 130 亿元)。

7月，德邦披露，京东已完成收购德邦控股股本权益的相关交易。同时，京东正式发布全面要约收购报告书，要约收购价格为13.15元/股，要约数量为2.77亿股无限售条件流通股。8月，德邦创始人崔维星辞去总经理一职。

另一头，2021 年 11 月，百世宣布同意将其在国内的快递业务以约 68 亿元的对价转让给极兔，目前交易已完成。约半年时间，两家快递巨头并购额已超157亿元。

这只是快递业巨变的一个缩影。

“并购潮”

一定程度上，京东确实需要德邦。

余睿将京东物流核心主航道定位于一体化供应链物流服务市场。据京东物流招股书引用的灼识咨询数据，2020年，中国一体化供应链物流服务行业市场规模达2万亿元，预计到2025年将进一步增至3.2万亿元，年复合增速为9.5%。

而ToB 供应链的升级将催生对零担快运的服务需求升级。包括制造业企业集中度提升有望带动货运需求集中，制造商追求柔性供应链体系驱动整车运输零担化等需求均对快运(大件物流) 提出更高要求。另从已有业务来看，电商大件也成增量。

这都是德邦长处，且其采用“直营经营模式”，能保证服务质量。收购后，可以对京东“一体化供应链物流”进行提质。

截至今年上半年，德邦拥有末端网点8964 个，包括 6172 个直营网点、2792 个合伙人网点，乡镇覆盖率 94.2%。

“像快递、快运或者类标准产品，有很大价值，丰富整个网络货量，规模效应就越好。”余睿对21世纪经济报道记者解释。

极兔对百世的收购亦有着类似效果。2021年12 月 17 日，美股交易盘前，百世集团宣布已完成国内快递业务转让给极兔。这一收购案例溢价不低， 68 亿元交易价格，已超过百世整体市值。

对于极兔而言，收购百世将获得关键淘系流量。另一大收获还在于，百世的全国性网点。“花时间也不一定能建立起来。”有快递公司高管如此评价。

对于崔维星，以及百世集团创始人周韶宁而言，放弃的原因或来自增量越发有限，甚至面临倒退。

今年上半年，德邦营收148.01亿元，同比微降0.59%。极兔收购前，百世国内快递业务风波不断。

另有近期才完成收购的一起高额物流地产收购案相关负责人向21世纪经济报道记者坦承，交易由被收购方主动发起。“此前并未有收购打算，可能创始人也想退出。”他说。

“存量市场”

种种并购案背后是，快递市场已走向存量。

2017-2019 年，快递行业处于换挡降速阶段，全社会网购渗透率提升幅度有限，存量市场的激烈价格战导致二三线快递企业加速离场。

国家邮政局数据显示，该阶段，我国快递行业业务量增速分别为 28%、26.6%、25.3%。与2017 年之前相比，整体行业增速下降约 20-30个百分点。2019 年的激烈价格战侵蚀行业利润，尾部企业出现经营困难等局面。

这一趋势在今年延续。国家邮政局数据显示，1-9 月全国快递业务量和收入分别仅增长 4.2%和 3.5%，而 2021 年全年分别为 29.9%和17.5%。

在规模效应明显的物流行业里，业务规模与单票成本成反比，头部企业的低成本有利于进一步扩大市场份额，形成良性循环。

在成本控制及业务规模上，尾部快递企业与头部企业的差距越来越大，2019 年如风达快递、国通快递、品骏快递、全一快递、远程物流等如今已陷入困境。

理论上，在二线企业基本出清后，一线快递公司未来主要依靠成本和服务质量的优势扩大规模效应，或者通过重组、并购实现行业集中度的提升。

如此局面鼓励着并购案发生。

3月16日，国家邮政局在浙江义乌召开寄递企业座谈会，国家邮政局党组成员、副局长陈凯强调，国家邮政局对于维护快递市场公平健康秩序、维护快递员群体合法权益、保障末端网点稳定运行的决心是坚定的。全系统全行业要持续巩固规范成果，切实向高质量、提质效、反内卷的目标迈进。

这意味着，国家邮政局要控制“价格战”，不鼓励无序竞争。其结果是，新进入市场很难。

并购似乎成为入局唯一可能。哪吒速运数次申请快递业务经营许可证均被邮政局拒绝，最终，借助速尔快递牌照开始在局部地区起网。

“快递大型并购潮必然继续，当下主体还是太多了。极兔踩在了政策、市场关门前节点，是种幸运，但很难复制。”另有快递企业高管称。

“独立可能”

但也有快递巨头选择独立发展。

目前市占率最高的中通，就是显著代表。二季度，中通营收86.57 亿元，