编者按：本文来自澎湃

昨天，一则公告吸引了物流圈的目光，新宁物流大股东持股待拍卖，二股东京东或就此上位，届时京东旗下将迎来首家国内上市物流公司。
此次资本变局被摆上台面的，是公司大股东因高比例质押而陷入的资金危局；而藏在“拍卖桌”下的，则是新宁物流暗中涌动的易主预期。
待京东全面入主新宁物流后，三巨头聚首A股市场，无论在资本层面，还是在业务层面，京东物流无疑会大大增加与顺丰、阿里系的竞争砝码。
京东系大概率“被上位”
新宁物流日前披露，公司获悉广州市中院在“阿里拍卖·司法”发布了股权拍卖公告。此次公开拍卖的对象，正是控股股东苏州锦融及其一致行动人曾卓分别持有的4635.75万股及67.99万股公司股份。
新宁物流一季度财报显示，公司大股东苏州锦融持股比例为10.38%，刘强东旗下的京东振越则以0.38%之差(持股比例10%)“屈居”二股东。
公告坦言，此次司法拍卖可能会对公司的控制权产生影响。大股东的“掉棒”，无疑为“京东系”创造了“接棒”的机会。
亿豹网通过阿里拍卖平台查询，发现上述待拍卖股份的“宝贝详情”。上述股份共分5批，于8月3日至8月10日“开售”。

以苏州锦融其中一笔1315万股的待拍股份为例，起拍价为6724万元，折合每股单价约5.11元，较新宁物流7月9日收盘最新股价8.03元打了6.3折左右，性价比还是非常高。

7月9日新宁物流收盘价
另一方面，此次苏州锦融全部股份共分4次上架，每次被拍卖股份均在总股本的3%以下。这也就意味着，但凡这4次拍卖中有1次的买家不是同一位，新买家的持股比例就不可能超过目前的二股东京东振越，这也在某种程度上增加了京东振越上位的几率。
连续4年增速下滑
时间回到2019年5月，新宁物流发布公告，公司控股股东南通锦融、股东曾卓将其所持上市公司10%股权，转让给刘强东控股企业京东振越，转让价为12.63元/股。
消息一出，新宁物流股票迎来一字涨停。不过，此后新宁物流的股价走势便掉头向下，公司目前股价已较去年5月高位时跌去三成多。

新宁物流的核心业务是电子元器件的保税仓储，势力范围主要在长三角。2009年上市，2015年以7.2亿定增收购了曾卓等人控制的北斗卫星导航服务公司亿程信息，该公司主要提供车辆卫星定位运营服务，但亿程信息被收购后，连续三年未完成业绩承诺。
事实上，新宁物流与京东物流在2018年10月就已展开合作。彼时新宁物流与京东物流签署战略合作协议，称双方以智能平台为基础，共建以物流为基础，结合商流、信息流、资金流“四流合一”的供应链基础设施，为客户提供从原材料到终端产品的一体化物流解决方案。
从业务结构来看，“仓储及仓储增值服务”仍然是新宁物流营业收入的主要来源，占整体营收三分之一。在此基础上，新宁物流还不断向各个行业伸出橄榄枝，尤其是送货服务、设备销售、新能源汽车租赁，占整体营收的比重增速非常快。
随后，新宁物流逐步延伸到为电子信息产业、3C、家电、消费品等行业，能为之提供第三方综合物流服务等供应链一体化服务。而对于京东物流来说，供应链管理成京东物流重点发力领域，在智慧物流新技术成为核心驱动力的行业大背景下，不难看出其投资新宁物流全力进攻供应链管理领域的决心。
业务布局不断扩大，带来的是高额的成本支出与业绩下滑，此后控股股东多次质押延期回购，新宁物流似乎进入屋漏偏逢连夜雨的状态。
财报显示，2019全年实现营业收入8.99亿元，同比下降14.00%；归属于上市公司股东的净亏损5.82亿元，同比下降1001.27%。2020年一季度亏损501.41万元，较上年同期由盈转亏。
此外，新宁物流的营收增速已经连续4年出现下滑。2015—2019年，新宁物流的营收增速分别为46.00%、28.53%、18.93%、15.80%、-14.00%。对于净利润的大幅下滑，新宁物流称，因2019年计提商誉减值、预计负债及信用减值所致。
快递三巨头聚齐A股
上市公司大股东缘何陷入如此窘境？股权质押或是点燃危局的引线。最新公告显示，苏州锦融、南通锦融、程功信息和实控人王雅军及其一致行动人曾卓合计持有公司股份9396.71万股，占公司总股本的21.04%；其中合计质押股份达99.86%，全部持股已被司法冻结及轮候冻结。

新宁物流前十大股东
另外，此次即将被司法拍卖的4703.74万股，也已超过上述股东总持股的一半。从所涉诉讼来看，今年4月，广州市中院将王雅军、苏州锦融及南通锦融持有的5698.72万股股份全部司法冻结。
视线回到京东方面，一直以来，京东集团早有意向将京东物流单独上市的消息不断，京东入股新宁物流时，有分析认为，在绑定战略合作伙伴发展“车联网+物流”领域打算外，新宁物流A股上市的背景可能是更深层次原因。
京东物流的模式一直因为资产过重而备受争议，物流业务也一直未摆脱巨额亏损的局面。对于改善盈利，京东层面通过对物流地产资本化、成立物流基金、入股上市公司等方式，尝试运用资本工具减轻压力。在入股新宁物流前，早在2018年5月，京东就曾斥资9亿元入股港股公司中国物流资产。
随着此次京东“被上位”，A股物流板块正式集齐了当今快递物流界三股最有分量的势力：阿里系、顺丰和京东。三大物流龙头聚齐A股后，我国快递行业三足鼎立趋势更显，而未来的市场竞争也更加充满了变数。

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