2020年的开头比往年更难一些，突发的“黑天鹅”事件打乱了经济活动的节奏。整个经济下行、资本寒冬的大背景下，疫情期间，作为国民经济的主动脉，物流行业的基础性作用得到凸显。

不同于此前互联网大潮席卷下的资本环境，如今的资本看待行业更加理性。根据此前运联研究院统计数据显示，近5年来，物流行业融资笔数呈连续下降趋势，从2015年的168笔断崖式下跌到2019年的66笔。

在资方、企业都捂紧“钱袋子”过日子的时候，企业的优劣势被放到放大镜下，此时的资本流向更具有定格局、定趋势的意义。那么，这个时候资本如何看物流？

半年融资113亿元，一半流入零担

2020上半年，物流行业融资笔数及金额都有明显缩水。运联智库根据公开数据整理发现，上半年物流行业完成36笔融资，总融资金额共113亿元；2019年同期数据为47笔，共177亿元。

无论是从数量上还是从总金额上来看，疫情对资本活动的节奏都产生了一定的影响。

首先，行业更加聚焦。

过去的半年中，疫情强硬地改变了人们的生产生活方式，最明显的表现为居家时间大幅延长。这一定程度上催化了线上经济的井喷，电商、生鲜、技术等需求被放大，类似生鲜电商这样的行业，销售额在短期内甚至出现了2-3倍的增长。

反映在物流行业中，可以发现不同于往年的百花齐放，今年上半年资本的流向更加聚焦，物流技术、生鲜供应链、零担快运行业的融资总笔数达30笔，占据上半年总融资笔数的近85%。

第二，融资需求爆发。

从整体的融资节奏来看，整个物流行业的融资环境不容乐观。疫情发生前的1月份，融子笔数也仅有4笔，低于去年全年的平均值6笔。这种情况在3、4月份得到明显改善。

一方面，疫情之下，线下活动减少，部分年前基本谈成的融资走到最后交付阶段，而受疫情影响最后一步有所拖延；另一方面，疫情也暴露出一些细分领域的机会、物流行业整体面临的痛点，比如生鲜冷链、物流技术的需求被放大。

第三，推动细分领域市场格局成型。

从融资额的维度来看，上半年流入物流行业的资金近113亿元；其中，仅零担快运领域就达到63.24亿元，占总融资额的56%。如果细分来看的话，我们会发现，其中大多数流入了安能、顺丰快运、壹米滴答、德邦等小票零担领域的头部企业。

作为快递之后最有望在可预见的时间内形成标准化操作体系的快运领域，头部企业“马太效应”之下，全网快运逐渐进入多强并立的时代。巨头之间的拉锯战，都将是贴身肉搏式的对抗。疫情期间，头部的零担快运企业从“价格战”打到“云招商”、“0加盟费”、大票零担市场等，可谓一波未平一波又起。

从企业规模来看，头部的企业如安能、百世快运、壹米滴答、顺丰快运等企业都达到了3万吨/天的规模，与二线快运拉开了较明显的距离，通过各种方式整合存量市场。资本的流入不仅为头部企业渡过寒冬提供了充足的子弹，更是在恐慌的市场环境下，储蓄了足够的整合市场的底气。

另一方面，市场的恐慌对一些意欲组网的人而言也是一个机会，头部格局加速形成的过程中，从来不缺新的参与者。通过融合区域网、专线等资源，零担快运领域近日又新起两张网络——青藤快运、蚁链。相比于往年，疫情对中小企业生死的冲击，一定程度上催化了零担快运领域的繁荣景象。

18笔融资，物流技术占一半

疫情期间，物流行业诞生了“无接触配送”的概念。实际上，“无接触配送”背后的物流技术一直是近年来物流企业追求的降本增效之路。而“无接触配送”这一概念主要是在合适的时间为物流技术创造了一个使用场景，疫情恰如其分地打开了物流技术应用的窗口。

与零担快运领域融资额占总数一半形成鲜明对比的是，物流技术融资笔数达到了18笔，占上半年总融资笔数的一半；其中，又有近一半发生在A轮及A轮前这样的早期。疫情这样的突发状况对物流行业的成本、效率、稳定性、敏捷性是一次考验，这些需求逐渐放大了行业数字化改造的需求。可以看到，上半年物流技术成为资本眼中的香饽饽，投资主要集中在无人化、SaaS、资源利用效率等方面。

此前，在菜鸟网络办的“2020全球智慧物流峰会”上，阿里巴巴董事会主席张勇表示：“物流是走向未来数字经济时代的基础设施。而在当前高度不确定性的商业环境下，数字化是面向未来最大的确定性。”

某种意义上来说，正如物流是资本在O2O大潮中扫出来的一个细分行业那样，资本在这个行业早期的打法，也循着互联网的打法，即花钱买速度。某一商业模式一出来资本迅速流入，“烧钱”做规模，整个生长过程相对粗放。资本驱动下的物流这一战场，相比从前进入了一个高速增长的时代，但也并没有像资本预想的那样三五年内就定下格局。这一定程度上拉低了投资人的心理预期。

在隐山资本合伙人董中浪看来，行业高速发展时，往往也会经历一个泡沫化的过程。因为用增长可以掩盖一切问题，而当大家融不到钱、拿不到订单、货量不增加的时候，降本增效的需求就变得极其迫切；那些被增速掩盖的问题开始暴露出来，科技创新型的企业就迎来了机会。

物流这个讲究效率的行业里，任何不能提升效率的科技都是耍流氓。因此董中浪认为，看物流技术主要奉行六个字：简单、粗暴、有效。

事实上，物流领域目前打得火热的快递、快运，其“价格战”背后的支撑是成本战、效率战。物流行业早已过了“讲故事”的时代，开始讲究本质上的效率逻辑，大家意识到，不管烧多少钱没有烧出效率来，谈不成赚钱，企业也就没有存在的价值。

疫情短暂地打断了物流行业的整体运行，一方面加速了产能的出清，另一方面也在将物流行业的弊端放大。这一定程度上也将行业带到更精确的发展方向上来，让有限的子弹打到对的地方去。

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